|
23 апреля 2013 г. Совет
директоров Газпрома
рассмотрит вопросы экономической эффективности инвестиций в объекты
электроэнергетики в Российской Федерации и за рубежом.
На мой взгляд,
сейчас приобретение электроэнергетических активов в Евросоюзе может
иметь коммерческий смысл. Низкие налоги
Газпрома делают экспорт газа очень прибыльным бизнесом. Поэтому
увеличение объёмов экспорта газа за счёт продажи собственным
электростанциям может быть прибыльным даже с учётом предполагаемых
убытков от продажи электроэнергии. При нынешних газовых ценах,
корпоративная прибыль на тысячу кубометров дополнительного экспорта
может превысить $100.
Необходимо иметь в
виду, что прибыльность экспортных операций Газпрома продолжит
снижаться из-за крупномасштабного строительства сверхдорогих
газопроводов. В 2007-2012 гг. стоимость газотранспортных активов
Газпрома
более чем утроилась, тогда как суммарный объем продажи газа
снизился на 10%. К 2020 году стоимость активов может вырасти ещё
вдвое по сравнению с сегодняшним уровнем, но при этом у Газпрома нет
новых контрактов. Кроме того, направляя экспортные потоки по новым
маршрутам, Газпром сохраняет прежние затраты на транзит по
контрактам ship-or-pay.
Получение
долгосрочной прибыли от продажи дополнительных объёмов газа
собственным электростанциям в ЕС возможно только в случае отказа
российской компании от реализации проекта "Южный поток" со всеми
рекордно дорогими подводящими
газопроводами, связывающими полуостров Ямал с берегом Чёрного
моря. В противном случае, прибыль исчезнет к концу текущего
десятилетия.
Михаил Корчемкин
East European Gas
Analysis
Малверн, Пенсильвания, США
21 апреля 2013 г.
Репродукция материалов
разрешается только со ссылкой на East European Gas
Analysis или сайт www.eegas.com
|
