Gazprom pipelines and export capacity

Газопроводы Газпрома и экспортные мощности

Gas pipelines of West Siberia

Газопроводы Западной Сибири

Export flows of Gazprom

Экспортные потоки

Spot, Gazprom, Brent

Цены на нефть и газ

End-use price of gas

Russia and USA

Daily gas production

Суточная добыча


Расходы Газпрома быстро растут на фоне падения продаж газа


Финансовая отчётность Газпрома за 6 месяцев 2012 года показала серьёзный рост практически всех категорий затрат на фоне падения объёмов поставок газа на всех рынках. По сравнению с первым полугодием 2011 года поставки газа потребителям России снизились на 6%, в страны бывшего Советского Союза на 29%, в Европу и другие страны на 10%. В целом объём поставок снизился на 11%. Несмотря на рост цен на всех газовых рынках, выручка от продаж газа уменьшилась на 3%.

На фоне падения продаж газа Газпром активно увеличивает объём капитальных вложений. В частности, инвестиции по сегменту "Транспортировка газа" выросли на 21%. Стоимость газотранспортных активов на конец полугодия оказалась на 22%, а суммарные расходы на транспортировку газа - на 24% выше, чем в прошлом году. При этом подавляющее большинство новых газопроводных проектов Газпрома не приносят и не принесут дополнительной прибыли акционерам компании. Напротив, реализация этих проектов приведёт к сокращению прибыли. 

Стоит отметить, что государственный бюджет РФ компенсирует операционные убытки Газпрома (11.2 млрд руб в 2012 году) от эксплуатации недавно введённого в строй газопровода Сахалин-Хабаровск-Владивосток общей стоимостью 467 млрд руб. Перспективы газового рынка Приморского края и экспорта газа из Владивостока пока остаются неясными. Однако Владимир Путин санкционировал строительство ещё одного газопровода во Владивосток. Суммарные затраты на сооружение 3200-километрового газопровода Якутия-Хабаровск-Владивосток оцениваются в 770 млрд руб. Газпром только начинает крупномасштабное строительство новых газовых магистралей, поэтому в среднесрочной перспективе вложения в газотранспортные активы не снизятся (до тех пор, пока у компании не закончатся деньги).

Источник: Газпром

Источник: Газпром

Не лучше обстоят дела в газодобыче. По сравнению с 2-м кварталом 2011 года себестоимость добычи выросла на 81%. Если исключить влияние фактора роста НДПИ,  увеличение себестоимости составит 63%.

Чрезмерно раздутая инвестиционная программа в период большой неопределённости газовых рынков ставит Газпром в очень рискованное положение. После ввода в строй "Южного потока" и всех подводящих газопроводов затраты на доставку российского газа на границу Евросоюза, по моим расчётам, превысят $14/MMBtu. Цена на газ в Европе вполне может оказаться ниже этого уровня, а госбюджет может быть не в состоянии покрывать убытки, вызванные строительством ненужных газопроводов. Газпром явно ускоряет движение к "точке невозврата".

Михаил Корчемкин

East European Gas Analysis

Малверн, Пенсильвания, США

 

6 ноября 2012 года

 

Репродукция материалов разрешается только со ссылкой на East European Gas Analysis или сайт www.eegas.com

Last modified: 12/07/14                    East European Gas Analysis 2006-2014                                           Email: info@eegas.com
Reproduction or use of materials is allowed only with reference to East European Gas Analysis or www.eegas.com