|
Финансовая отчётность Газпрома за 6 месяцев 2012 года показала
серьёзный рост практически всех категорий затрат на фоне падения
объёмов поставок газа на всех рынках. По сравнению с первым
полугодием 2011 года поставки газа потребителям России снизились на
6%, в страны бывшего Советского Союза на 29%, в Европу и другие
страны на 10%. В целом объём поставок снизился на 11%. Несмотря на
рост цен на всех газовых рынках, выручка от продаж газа уменьшилась
на 3%.
На фоне падения продаж газа Газпром
активно увеличивает объём капитальных вложений. В частности,
инвестиции по сегменту "Транспортировка газа" выросли на 21%.
Стоимость газотранспортных активов на конец полугодия оказалась на
22%, а суммарные расходы на транспортировку газа - на 24% выше, чем
в прошлом году. При этом подавляющее большинство новых газопроводных
проектов Газпрома не приносят и не принесут дополнительной прибыли
акционерам компании. Напротив, реализация этих проектов приведёт к
сокращению прибыли.
Стоит отметить, что государственный
бюджет РФ
компенсирует операционные убытки Газпрома (11.2 млрд руб в 2012
году) от эксплуатации недавно введённого в строй газопровода
Сахалин-Хабаровск-Владивосток общей стоимостью 467 млрд руб.
Перспективы газового рынка Приморского края и экспорта газа из
Владивостока пока остаются неясными. Однако
Владимир Путин санкционировал строительство ещё одного
газопровода во Владивосток. Суммарные затраты на сооружение
3200-километрового
газопровода Якутия-Хабаровск-Владивосток оцениваются в 770 млрд
руб. Газпром только начинает крупномасштабное строительство новых
газовых магистралей, поэтому в среднесрочной перспективе вложения в
газотранспортные активы не снизятся (до тех пор, пока у компании не
закончатся деньги).
|
Источник:
Газпром |
Источник:
Газпром |
Не лучше обстоят дела в газодобыче. По
сравнению с 2-м кварталом 2011 года себестоимость добычи выросла на
81%. Если исключить влияние фактора роста НДПИ, увеличение
себестоимости составит 63%.
Чрезмерно раздутая инвестиционная
программа в период большой неопределённости газовых рынков ставит
Газпром в очень рискованное положение. После ввода в строй "Южного
потока" и всех подводящих газопроводов затраты на доставку
российского газа на границу Евросоюза, по моим расчётам, превысят $14/MMBtu.
Цена на газ в Европе вполне может оказаться ниже этого уровня, а
госбюджет может быть не в состоянии покрывать убытки, вызванные
строительством ненужных газопроводов. Газпром явно ускоряет движение
к "точке невозврата".
Михаил Корчемкин
East European Gas
Analysis
Малверн, Пенсильвания, США
6 ноября 2012
года
Репродукция материалов
разрешается только со ссылкой на East European Gas
Analysis или сайт www.eegas.com
|
